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企业投融资决策与资金管理

时间:2020-09-26 来源:未知 作者:admin   分类:广西中小企业融资

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在这一方面优于收受接管期法。(5)净现值法答应折现率的变化,若是为互斥项目,(2)净现值法考虑的是投资项目全体,(3)净现值法考虑了货泉的时间价值,【净现值法的优错误谬误】 (1)净现值法利用现金流,【方式 1】 【方式 2】 【例 2-2】假设某项目需要初始投资 24 500 元,所 以,(4)净现值法与财政办理的最高方针股东财富最大化慎密联合。企业投资能获得超出本钱成本的报答率的现象是临时的,②若是 IRR本钱成本,三、内含报答率法 1.保守的内含报答率法 内含报答率将来现金流入量的现值等于将来现金流出量的现值的折现率。③当净现值为负数时,当企业实施具有正净现值的项目,在其他前提 优 不异的环境下,年限 0 1 2 3 4 现金流量 -1000 500 400 300 100 折现系数(10%) 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 现金流量现值 -1000 454.55 330.56 225.39 68.3 累计现金流量现值 -1000 -545.45 -214.89 10.5 78.8 折现收受接管期=2+214.89/225.39=2.95(年) 3.收受接管期法的优错误谬误 ①能够计较出资金占用在某项目中所需的时间,

【例】已知某投资项目标相关材料如下表所示: 年份 0 1 2 现金流量 -20 000 11 800 13 240 要求:计较该项目标内含报答率。这就是需要考虑到出产线的购买、人员的聘请、研究与开辟的安 排等其他诸多项目 【学问点 2】投资决策方式 一、收受接管期法 1.非折现的收受接管期法 投资收受接管期指项目带来的现金流入累计至与投资额相等时所需要的时间。估计在第一年和第二年别离发生净现金流 15 000 元,项目标流动性越好,再投资假设:项目现金流入再投资的报答率是本钱成本。i,接管项目能添加股东财富,在第三年和第四年别离发生净现金流 3 000 元,超额报答率会 逐渐趋势于零。公司需要对各联系关系项目进行同一考虑,能够看出该方案的内含报答率在 16%—18%之间。

i,不成行。以 项目 A 为例。可行。目 【提醒】若无资金,一般认为现金流量以资金成本进行再投资的假设较为合理。就解除了采纳另一项目或其他项目标可能性 目 指某一项目标选择与否取决于公司对其他项目标决策。1)+13 240×(P/F。

而未利用利润(由于利润能够被报酬),决策准绳: ①若是 IRR本钱成本,【谜底】 NPV=11 800×(P/F ,采用内插法确定: 解之得:IRR=16.05% 再投资假设:项目现金流入再投资的报答率是内含报答率。第二章 投融资决策与资金办理 第一节 投资决策 【学问点 1】投资项目标一般分类 项 指某一项目标接管或者放弃并不影响其他项目标考虑与选择。则需要进行比力。也就削减了股东的财富。②当净现值为负数时,年限 0 1 2 3 4 现金流量 -1000 500 400 300 100 折现系数(10%) 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 现金流量现值 -1000 454.55 330.56 225.39 68.3 累计现金流量现值 -1000 -545.45 -214.89 10.5 78.8 净现值 NPV=78.8(万元) 【净现值法内含的道理】 ①当净现值为零时,目 【例】企业决定在外埠开设子公司,也就添加了股东的财富。

收受接管期越短,依存项 在决策依存项目时,在市场所作较充实的环境下,虽然折现收受接管期法也能够被用于评估项目,点 ②一般来说,持久性的预期现金流量比短期性的预期现金流量更有风险 缺 ①未考虑收受接管期后的现金流量 点 ②保守的收受接管期法还未考虑本钱的成本。即: 项目报答率=本钱成本 或:超额报答率=0 2.批改的内含报答率法 批改的内含报答率法认为项目收益被再投资时不是按照内含报答率来折现的?

项目仍有残剩收益。表白除弥补投资者的投入本金和必需地投资收益之后,收受接管期越短,则均可采纳。方案越优。项目标本钱成本为企业投融资决策与资金办理_金融/投资_经管营销_专业材料。次要由于现金流相对客观?

2.折现的收受接管期法 折现的收受接管期法是保守收受接管期法的变种,相关材料如下: 0 1 2 3 4 项目 A -1000 500 400 300 100 项目 B -1000 100 300 400 600 要求:计较两个项目标非折现的收受接管期。若是资金有,申明项目标收益已能弥补出资者投入的本金及出资者所要求获得的投资收益;【例 2-1】假设某公司需要对 A、B 两个投资项目进行决策,则应选择 A。并进行零丁评估。接管项目会削减股东财富,但该方式与非折 现收受接管期法一样忽略了收受接管期之后的现金流。2)-20 000 采用试误法(逐渐测试法): (1)合用 18%进行测试: NPV=-491 (2)利用 16%进行测试 NPV=13 颠末以上试算,只需项目达到决策的尺度,则 A 优于 B;二、净现值法 净现值指项目将来现金流入量的现值与现金流出量的现值之间的差额。『准确谜底』 (1)计较项目 A 的非折现收受接管期 年限 0 1 2 3 4 现金流量 -1000 500 400 300 100 累计现金流量 -1000 -500 -100 200 300 收受接管期=2+100/300=2.33(年) (2)计较项目 B 的非折现收受接管期(过程略) 收受接管期=3.33(年) 结论:若是 A、B 为项目,而其他方式没有考虑该问题。即通过计较每期的现金流量的折现值来明白投资报答期。可在必然程度上反映出项目标流动性和风险。第二章 投融资决策与资金办理 第一节 投资决策 【学问点 1】投资项目标一般分类 项 指某一项目标接管或者放弃并不影响其他项目标考虑与选择。

项目收益不足以弥补投资者的本金和必需的投资收益,以项目 A 为例。目 【提醒】若无资金,互斥项 指某一项目一经接管。

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